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陆国明被打,马海涌,乳照

2019年03月03日 06:48:32     作者:admin     分类:新闻世界     阅读次数:129    
A股是弱有效市场,半强有效市场,还是强有效市场?

要判断一个市场是否有效,你得看证据

每个人都有自己的看法。没有证据支持,纯粹都是个人意见,但没啥价值。

那么什么证据可以帮助我们认识到一个市场的有效性呢?一个很重要的指标,是市场中参与者的投资回报。如果有一部分投资者能够持续的获得超额回报(即超过市场平均回报的投资回报),那么这个市场的有效程度就比较低。反之,如果绝大部分投资者都无法获得超额回报,那么我们就能认为该市场的有效程度比较高。

下面我们来看看这方面的实证证据:

第一、A股里的散户,就是一群任人宰割的小绵羊,断无超越市场获得超额回报的可能。

A股是弱有效市场,半强有效市场,还是强有效市场?

统计显示,A股80%的交易量来自个人散户。而个人散户从股市中获得的盈利,仅为总盈利的9%左右。就是说,近2亿的中国股民在股市中忙活了大半天,到头来却是竹篮打水一场空,空热闹一场而已。

第二、A股的公募基金经理,在历史上确实创造了超额回报(具体数据可以参考本人历史文章:《中国的基金经理能否战胜市场?》)。但我们需要注意这么几点:

1)基金经理提供的阿尔法(超额回报),主要来自于他们挑选股票的能力,而非择时能力。

2)中国股市的投资者结构正在悄悄地发生变化。在2007年时,上交所上市公司的流通股主要在个人和机构投资者手中。但64码高清网络电视是到了2014年,法人股占到了所有流通股的60%左右。也就是说,能够让机构割的“散户韭菜”将会越来越少。

3)A股中的基金数量经历了快速增长。目前投资A股二级市场上的公募基金大约有4000多个,外加2万三炮来了个左右的私募基金。同行之间的竞争大大提高了市场的有效程度,也让任何一家基金战胜市场变得更加困难。

基sis001于以上这些证据,我们可能大方府春陆国明被打,马海涌,乳照致可以判断,A股的有效程崔喜坤度,大概处于弱有效市场或者半强有效市场,并且其有效程度在家里有个王小洛过去10年有明显进步。monler

但是对于绝大多数个人和家庭投资者而言,A股市场到底是否有效,和他们关系不大。

原因在于:对于有办法从市场中获得超额回报的投资者来说,市场始终是无效的。而对于绝大部分没有跳动的人生办法获得超额回报的投资者来说,市场始终是有效的。

让我在这里用一个简单的比喻,来帮助大家更好的理解上面这句话。

假设我们在高速公路上开车。公路很宽,共有6个车道。但庆红宝西瓜是由于车的数量非常多,还是很堵。每条车道上都塞满着汽车。

每个司机都想快一点达到终点。大致来讲,司机们有两种选择:

1)老老实实呆在自己的车道上,跟着前面的汽车走。

2)看到其他车道有空挡,就立马加塞换车道。

在一个“有效”的系统里,不管你怎么折腾换车道,结果都是一样的,甚至只会更糟。因为只要有哪条车道有一个看似明显的空魔兽世界转移待定挡(即市场中无效的地曲亭水库方),商丘应天网马上就会有车去补上(套利者)。所以你在加塞换道时,更可能耗费了自己的时间,不光无法更快达到终点,反而可能会更慢。

但是假设你的车很小(比如是一辆摩托车),或者很灵活,或者瞬间换道地瓜考资的速度比别人快,那这条高速公路对你来说就是“无效”的,因为你通过腾挪换道,能够显著提高行进速度,超越大部分其他车辆提前到达终点。

但何妍秀是假设你的车和别人都差不多,不比他们春宵共渡更快,更小,更灵活,那么对你来说,还不如老老实实呆在自己车道里(好比购买并持有指数基金),跟着前面的汽车走。呆在自己的车道里,虽然不能让你比别人更快,但至少可镇康打歌调以让你以一个平均速度达到终点,并不会比大多数车更落后。

怕就怕,那些开着老爷车的“老司机”,自以为方沐容驾驶技术高超,汽学悦教育官网车性能超越,在不同车道里前后左右不断折腾,结果聪明反被聪明误,浪费了大量阿鑫博客时间,反而比大多数车还更慢。上面提到的2亿散户股民,其中可能就有不少这样的“老司机”。

希望对大家有所帮助。

参考资料:

伍治坚:中国的基金经理能否战胜市场?

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